Сегодня на рынок проблемной задолженности влияют сразу несколько факторов. Остается высоким объем просроченных кредитов, кредиторы активнее продают проблемные портфели, а сами активы могут приобретаться с существенным дисконтом к номиналу. При этом развитие технологий взыскания позволяет эффективнее управлять такими портфелями и прогнозировать будущие денежные потоки. Генеральный директор холдинга АО «НИРУМ» Валерий Зоткин, рассказывает об актуальных трендах на долговом рынке и объясняет, почему именно сейчас в него выгодно инвестировать.
Основные тренды долгового рынка в 2026 году
Один из ключевых актуальных трендов — рост объема проблемной задолженности становится одним из ключевых трендов долгового рынка в 2026 году. Кредиты, выданные в период активного расширения потребительского кредитования в 2023–2024 годах, продолжают «вызревать» в просрочку. По данным Банка России, доля проблемных кредитов в необеспеченном потребительском кредитовании превысила 12,9% уже на 1 октября 2025 года, а к 1 апреля 2026 года достигла 13,1%.
На этом фоне кредиторы становятся осторожнее, ужесточая требования к заемщикам и сокращая выдачу наиболее рискованных займов. Рынок постепенно смещается от активного наращивания кредитных портфелей к управлению уже накопленной задолженностью. Для банков и МФО это означает необходимость не только контролировать качество новых выдач, но и искать эффективные способы работы с проблемными активами.
Одновременно растет предложение долговых портфелей. Кредитным организациям зачастую выгоднее передавать проблемные активы профессиональным участникам рынка, чем длительное время удерживать их на балансе и самостоятельно заниматься взысканием. По данным НАПКА, только в мае 2026 года на продажу было выставлено почти 30 млрд рублей банковских долгов.
Еще один заметный тренд — формирование вторичного рынка проблемной задолженности. Просроченный долг постепенно превращается из актива, который один раз продается кредитором, в полноценный инвестиционный инструмент, способный переходить от одного профессионального владельца к другому. За полтора года объем вторичных продаж просроченных долгов на открытых торгах превысил 6,3 млрд рублей по остатку задолженности.
При этом сам рынок становится все более технологичным. При оценке портфеля инвестора интересует уже не только номинальный объем задолженности, но и качество данных, вероятность возврата долгов, структура должников, прогнозируемый денежный поток и эффективность используемых инструментов взыскания. В результате конкурентное преимущество получают участники, которые способны качественно анализировать портфели и учитывать все эти факторы.
Почему сейчас выгодно инвестировать в долговой рынок
Сочетание этих трендов создает для инвесторов достаточно интересную ситуацию. Прежде всего, большой объем предложения расширяет выбор доступных портфелей. Чем больше проблемной задолженности выходит на рынок, тем больше возможностей подобрать активы с подходящим соотношением цены приобретения, потенциального возврата и уровня риска.
Еще один фактор — возможность покупать долг с существенным дисконтом. Инвестор приобретает не сам номинал задолженности, а право на будущие денежные поступления. Поэтому цена портфеля может значительно отличаться от суммы требований. Именно разница между стоимостью приобретения и фактическими поступлениями от взыскания в будущем формирует основу потенциальной доходности.
При этом рынок предлагает понятную модель формирования дохода. В отличие от многих финансовых активов, результат здесь связан прежде всего не с ростом рыночной стоимости самого инструмента, а с реальным денежным потоком. Инвестор приобретает портфель, коллекторы организуют взыскание и получают платежи от должников. Чем эффективнее выстроен этот процесс и чем точнее оценен портфель на этапе покупки, тем выше потенциал результата.
Наконец, формируется окно возможностей для профессиональных игроков. Сочетание большого объема проблемной задолженности, роста предложения портфелей и ужесточения кредитной политики создает ситуацию, в которой кредиторы заинтересованы быстрее освобождать балансы от проблемных активов, а инвесторы получают больше возможностей для их приобретения. Именно на пересечении этих факторов формируется потенциально привлекательная инвестиционная возможность.
При этом важно учитывать: выгоден далеко не любой проблемный долг. Итоговый результат определяется целым комплексом факторов — ценой входа, качеством портфеля, сроком взыскания, затратами на работу с задолженностью и юридическими рисками. Поэтому в 2026 году преимущество получают не просто инвесторы, готовые работать с проблемной задолженностью, а профессиональные участники. Они должны уметь правильно оценивать активы и эффективно управлять ими на всем протяжении инвестиционного цикла.
